Analyse du marché du coke de pétrole après les fêtes : hausse généralisée des prix, amélioration de l’équilibre offre-demande, reprise des marges bénéficiaires
Avec la reprise progressive des activités des entreprises après les congés, la production et la logistique du coke de pétrole se redressent régulièrement. Les secteurs en aval reconstituent leurs stocks, les transactions de marché s'améliorent et les prix de raffinage sont orientés à la hausse, avec des augmentations allant de **20 à 200 RMB/tonne** dans la région du Shandong.
## I. Hausse généralisée des prix du coke de pétrole d'un mois à l'autre, le coke à haute teneur en soufre se distingue particulièrement
Au 24 février 2026, les prix du coke de pétrole domestique ont affiché de **fortes hausses mensuelles**, tandis que les tendances annuelles ont divergé de manière significative : les prix du coke à teneur moyenne et faible en soufre ont fortement chuté, tandis que les prix du coke à haute teneur en soufre ont augmenté par rapport à l’année précédente.
- Coke n° 2 : 3 537 RMB/tonne, +2,46 % par rapport au mois précédent, -33,38 % par rapport à l’année précédente
- Coke n° 3 : 2 755 RMB/tonne, +2,11 % par rapport au mois précédent, -17,98 % par rapport à l’année précédente
- Coke à haute teneur en soufre n° 4 : 1 909 RMB/tonne, +17,99 % par rapport au mois précédent, +11,57 % par rapport à l’année précédente
Les hausses mensuelles sont principalement dues à la reprise de la production après les fêtes et au réapprovisionnement des stocks en aval. Le coke à haute teneur en soufre a connu une augmentation de prix plus marquée en raison d'une demande plus concentrée. La baisse significative des prix du coke à teneur moyenne et faible en soufre sur un an s'explique principalement par un **niveau de référence élevé pour la même période en 2025**, conjugué à une augmentation de la production des raffineries et à des importations concentrées en 2026, entraînant une offre abondante. À l'inverse, la hausse des prix du coke à haute teneur en soufre sur un an résulte d'une **offre tendue combinée à un réapprovisionnement concentré en début d'année**.
À court terme, le marché continuera d'être soutenu par les opérations de réapprovisionnement, et les prix devraient connaître de faibles fluctuations. À moyen et long terme, les programmes de maintenance des raffineries de mars à mai et l'amélioration de la demande de matériaux d'anode laissent entrevoir une certaine volatilité des prix.
## II. La reprise et le réapprovisionnement dans la région du Shandong améliorent considérablement la dynamique de l'offre et de la demande
Avant le Nouvel An chinois, les arrêts de production en aval et les contraintes logistiques ont affaibli la demande. Ceci a brièvement rendu l'écart entre l'offre et la demande pour les raffineries indépendantes du Shandong positif, entraînant une baisse continue des prix jusqu'aux niveaux d'avant les fêtes. La reprise de la production après les fêtes a déclenché un réapprovisionnement massif, provoquant un rebond rapide de la demande et un resserrement de l'écart entre l'offre et la demande, ce qui a ensuite fait grimper les prix du coke de pétrole.
## III. Le taux d'utilisation des capacités augmente légèrement, les prix et les marges bénéficiaires rebondissent simultanément
Pendant les vacances, Wudi Xinyue a repris sa production, faisant passer le taux d'utilisation des capacités de production nationale de coke de pétrole à 69,75 %.
Les prix et les marges bénéficiaires ont tous deux suivi une tendance de **baisse avant les fêtes et de rebond après les fêtes** :
- Avant les vacances, les prix sont tombés à 1692 RMB/tonne, avec des marges bénéficiaires aussi faibles que 36,13 RMB/tonne.
- Fin février, le prix moyen s'est redressé pour atteindre 1836 RMB/tonne et les marges bénéficiaires se sont améliorées à 67,4 RMB/tonne, témoignant d'une légère progression de la rentabilité.